Новости компании
13 Октября 2005 Рекомендации УК «Метрополь»
Цены на нефть продолжают расти. На новостях о
разрушительных природных катаклизмах, угрозе новых терактов и на
фоне роста напряженности в мире стоимость барреля нефти достигла
отметки 70 долларов. По нашему мнению это не конец нефтяной гонки
цен, в конце этого года, первой половине 2006 года мы допускаем,
что цена достигнет уровня в 100 $/баррель. В этом свете мы
оцениваем макроэкономическую ситуацию в стране до конца этого года
как стабильную и благополучную.
Этим летом российский фондовый рынке рос
ударными темпами. Коррекций практически не было, а те, что
происходили, носили краткосрочный характер и были неглубокими. Это
поведение совпало с нашими прогнозами о ситуации на рынке. Интерес
к российском фондовому рынку был как со стороны инвесторов внутри
страны, так и зарубежных инвестиционных фондов, переоценивших риски
России. Этому способствовало очередное повышение странового
рейтинга агентством Fitch, погашение части российского долга перед
Парижским клубом кредиторов и намерение руководства страны
продолжить практику досрочных выплат по внешнему долгу при
сохранении благоприятной коньюктуры на сырьевых рынках.
Индекс РТС прибавил за лето 31%, показав новые
исторические максимумы и приблизившись к отметке 900 пунктов.
Лидерами роста оказались акции нефтегазового комплекса. Фактором,
определявшим их динамику, был стремительный рост цен на нефть.
Однако сохранение таких высоких темпов роста цен в краткосрочной и
среднесрочной перспективе нам представляется маловероятным. Мы
считаем, что нефтяные активы достигли своего исторического
максимума, и с этого момента в течение нескольких лет они будут
вести себя хуже рынка. Даже возможный рост стоимости барреля нефти
до отметки 100$ уже заложен в цены акций нефтекомпаний и, по нашему
мнению, не приведет к серьезной переоценке отрасли.
Мы по-прежнему считаем российский фондовый рынок
фундаментально недооцененным и рассчитываем на рост акций отдельных
отраслей в среднесрочной перспективе. Нашими фаворитами являются
акции энергетических компаний, особенно - РАО «ЕЭС России».
Позитивно, но в меньшей степени, мы смотрим на вложения в
телекоммуникационные компании, потребительский сектор. По нашему
мнению, хорошую динамику могут показать акции Газпрома, но
соотношение риск/доходность по ним уступает аналогичным показателям
по электроэнергетике и телекомам.
В настоящий момент индекс РТС локально перегрет
в силу переоцененности нефтяных акций. На возможную краткосрочную
коррекцию мы рекомендуем нашим пайщикам не реагировать в силу того
обстоятельства, что в наших фондах нет нефтяных активов. В
сложившейся ситуации повышаем оценку индекса РТС до уровня 1300
пунктов к середине 2006 года.
На валютном рынке к середине 2006 года возможно
снижение курса доллара США к рублю до уровня 27 руб./доллар. Этот
прогноз строится на нашем ожидании прихода в конце этого года –
начале следующего в российскую финансовую систему значительного
объема финансовых ресурсов, преимущественно в долларовом
выражении.
Мы продолжаем позитивно оценивать ситуацию на
фондовом рынке и, в этой связи, рассчитываем на рост стоимости паёв
наших фондов в перспективе до середины 2006 года. Рекомендуем
увеличивать вложения в фонд акций «Метрополь Золотое руно» и
смешанных инвестиций «Метрополь Афина», а осторожным инвесторам -
приобретать паи фонда облигаций "Метрополь Зевс".
Файл
рекомендации в формате PDF, 71 kB К списку новостей
Версия для печати
|