Управляющая компания «МЕТРОПОЛЬ»
















Новости компании



24 Октября 2005
Макроэкономический обзор и прогноз динамики рынка

Экономическая конъюнктура на мировых сырьевых рынках в III квартале 2005 года была благоприятной как для российских отраслей, ориентированных на экспорт, так и для российского бюджета вцелом. Поступления от высоких экспортных пошлин наполняют российский бюджет и стабилизационный фонд, а золотовалютные резервы стабильно растут и показывают новые максимумы - за III квартал они увеличились на $10 млрд. или 6,7%. Это создает предпосылки для укрепления рубля к корзине валют евро-доллар.

Данные статистики свидетельствуют о наметившейся тенденции увеличения зарубежных инвестиций в Россию, наша страна становится нетто импортером капитала. По предварительным данным в III квартале 2005 года в страну было ввезено $2,9 млрд. В сложившихся благоприятных условиях, обширном предложении достаточно дешевых кредитных ресурсов, развиваются не только отрасли, ориентированные на экспорт сырья, но и обрабатывающая промышленность, машиностроение. Растут доходы предприятий и населения.

Ускоренное погашение Россией части внешнего долга перед Парижским клубом кредиторов способствует росту цен облигаций. В августе международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг РФ по обязательствам в российской и иностранной валюте с BBB- до BBB+. Это же агентство повысило на два уровня рейтинг российских ОВГВЗ V и VIII траншей. Ожидается, что и другие международные рейтинговые агентства будут повышать кредитные рейтинги нашей страны и её обязательств. Складывающаяся ситуация создает устойчивые предпосылки к наращиванию доли российских ценных бумаг, преимущественно облигаций, в портфелях глобальных фондов.

Вследствие перечисленных выше факторов мы оцениваем макроэкономическую ситуацию в стране как достаточно благоприятную и не видим серьезных рисков для фондового рынка вцелом. В большей степени это относится к рынку облигаций субъектов федерации, муниципальных образований и предприятий.

Несмотря на значительный рост российского фондового рынка во втором-третьем квартале этого года, мы считаем, что потенциал для роста сохраняется. Значительная часть спекулятивных средств, вследствие дела ЮКОСа, в 2004 году была выведена с российского фондового рынка, поэтому наш рынок в среднесрочной перспективе не перегрет. Мы ожидаем дальнейшего массированного притока в Россию средств портфельных инвесторов во втором полугодии 2005 года и начале 2006 года. Наша целевая оценка индекса РТС к середине следующего года находится выше 1200 пунктов.

Фондовый рынок в конце сентября этого года оказался локально перекупленным, поэтому появление краткосрочной коррекции предоставляет возможности для более комфортной покупки активов в портфель фонда. Мы считаем российский фондовый рынок фундаментально недооцененным и рассчитываем на рост акций отдельных отраслей. К ним мы относим электроэнергетику, телекоммуникацию и связь, обрабатывающую промышленность и машиностроение, потребительский рынок.

Мы ожидаем, что реформа РАО «ЕЭС России», как основополагающее событие в экономике России, приведет к значительной переоценке всех предприятий отрасли. Это привлекает значительный интерес со стороны крупных российских и зарубежных энергетических корпораций. Вследствие обозначенных причин мы рассчитываем на серьезный рост наших вложений в электроэнергетику, который уже начался в конце третьего квартала 2005 года.

Намеченная продажа большого государственного пакета акций ОАО «Связьинвест», скорее всего, произойдет в 2006 году. Интерес к этому активу проявили многие российские и зарубежные телекоммуникационные компании. Появление крупного инвестора приведет к консолидации активов компании и их переоценке. В большей степени это относится к «дочерним» региональным телекоммуникационным компаниям ОАО «Связьинвест», входящим в портфели ОПИФ «Метрополь Афина» и ОПИФ «Метрополь Золотое руно».

В этом году российские государственные обязательства значительно подорожали по сравнению с 2004 годом. Однако по нашему мнению, потенциал роста по ним практически исчерпан. Поэтому доходность вложений в облигации стабилизируется и будет держаться на сложившихся уровнях.

Перспективу рынка негосударственных облигаций в 2005 году оцениваем позитивно. Формируются предпосылки для значительного роста спроса на эти инвестиционные инструменты. Увеличивается поток средств консервативных инвесторов, идущий на рынок субфедеральных, муниципальных и корпоративных займов. Аукционы по размещению новых выпусков облигаций проходят успешно, количество заявок покупателей значительно превышает объем предложения. Заметна тенденция к увеличению дюрации российского рынка облигационных займов.

Вызывает некоторую тревогу ускоренный рост процентных ставок в США, что потенциально несет угрозу оттока денежных средств с развивающихся рынков. Подобные риски для российского облигационного рынка оцениваем как минимальные, в силу того факта, что под воздействием «дела ЮКОСа» доля России в портфелях международных фондов уже значительно сократилась. По нашему мнению, угроза резкого роста процентных ставок составляет не более 1% от прироста доходности на рынке облигаций. Следует отметить, что темпы укрепления рубля, по нашим прогнозам, превышают темп роста процентных ставок по облигациям, поэтому вложения в рублевые облигации считаем оправданными.

Ситуацию на фондовом рынке мы оцениваем позитивно и, в этой связи, рассчитываем на рост стоимости паёв наших фондов в перспективе до середины 2006 года. Рекомендуем нашим клиентам воспользоваться снижением цен на фондовом рынке и увеличить вложения в фонды акций «Метрополь Золотое руно», смешанных инвестиций «Метрополь Афина», а консервативным инвесторам - приобретать паи фонда облигаций "Метрополь Зевс".

 Текст рекомендации в формате PDF, 114 k

К списку новостей

Версия для печати





Комментарии

Тема:
Комментарий:
  Отправить
Авторизация

Логин:

Пароль:

Авторизоваться

Зарегистрироваться




А знаете ли Вы, что

УК «МЕТРОПОЛЬ» сформировала 4 открытых паевых инвестиционных фонда. Каждый фонд - это индивидуальная стратегия, доходность и риск.

Подробности


К сведению

Наиболее эффективная стратегия инвестирования в паевые фонды предполагает периодическое довнесение денежных средств в фонды. Эта стратегия выглядит наиболее привлекательной поскольку позволяет сглаживать колебания, присущие нашему рынку акций.

Подробности


Подписка

Оформить подписку





Ранее Вы были в разделах


Опрос

проголосовать
результаты опроса



Уведомление об обязательной информации для получателей финансовых услуг
Информация об организации, раскрываемая в соответствии с Указанием Банка России от 02 ноября 2020 года №5609-У
Информация о структуре и составе акционеров (участников) организации

© Управляющая компания МЕТРОПОЛЬ, 2002—2022
Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «МЕТРОПОЛЬ». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00556 выдана 24 мая 2008 года ФСФР России осуществляет доверительное управление следующими открытым и закрытым паевыми инвестиционными фондами: Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Метрополь Золотое руно» под управлением ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ».
Правила доверительного управления Фондом зарегистрированы ФКЦБ 12 ноября 2003 года за № 0147-70232539. Закрытый паевой инвестиционный рентный фонд «Экорент» под управлением ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ». Правила доверительного управления Фондом зарегистрированы ФСФР России 15 января 2010 г. в реестре за № 1702-94164529.
Получить подробную информацию о паевом инвестиционном фонде, ознакомиться с правилами доверительного управления и иными документами, подлежащими раскрытию и предоставлению в соответствии с действующим законодательством, можно в ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ» по адресу: 119049, Москва, ул. Донская, д. 13, стр. 1, на сайте www.am-metropol.ru по телефону +7 (495) 741 70 50. ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ» напоминает инвесторам, что стоимость инвестиционных паев может увеличиваться или уменьшаться.
Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Перед приобретением инвестиционных паев необходимо внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Информация, подлежащая в соответствии с нормативными актами в сфере финансовых рынков опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Правилами доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом, предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении, взимание данных скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Приём обращений от владельцев инвестиционных паев и иных заинтересованных лиц осуществляется по адресу: 119049, Москва, ул. Донская, д. 13, стр. 1. Настоящее уведомление не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов под управлением ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ» могут не соответствовать инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям) инвестора. В информации, указанной в данном уведомлении, не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является задачей инвестора.
ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в инвестиционные паи открытого паевого инвестиционного фонда под управлением ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ», упомянутого в данном уведомлении, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

О Компании | Раскрытие информации | 
Новости компании
 | Услуги | Сотрудничество | Вакансии | Личный кабинет

Главная страница | Карта сайта | Контактная информация